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科技股会再遭暴击吗？谷歌“反把持第二案”当天开庭
发布日期：2024-09-13 09:26 点击次数：148
诚然近几年好意思国官员不断追查科技巨头，但到刻下为止，只消谷歌最终过问审判措施。
好意思东时间9月9日周一，谷歌“反把持第二案”开庭，好意思国法令部（DOJ）指控谷歌在数字告白阛阓的把持地位损伤了告白商和履行创作家。这一次的反把持审判可能会影响在线告白的改日。
这次审判将在弗吉尼亚州亚历山大市开庭，展望将执续数周，是拜登政府拿起的第一场科技行业反把持审判。加利福尼亚州、科罗拉多州、康涅狄格州、新泽西州、纽约州、罗德岛州和田纳西州加入了这一案件。
法令部觉得谷歌应用其把持地位不自制地提拔了客户投告白的价钱，并压低了网站创建者的收入。而谷歌则暗示告白营业两边有许多采取，客户常常会混杂使用不同的告白平台，法令部的诉求将会减缓立异，提拔告枉然，并让千千万万的微型企业和出书商难以发展。
要是法令部胜诉，将至少寻求分拆谷歌告白经管套件（GAM），谷歌还可能濒临多半来自告白商的补偿诉讼。大摩觉得，面对谷歌在互联网搜索和告白界限的把持，好意思国法令部主要存眷处理3个问题：竞争强度、数据界限上风和反竞争订价。
9月，好意思股再现8月初暴跌，科技股居多的纳指上周累跌5.8%过问本领位盘整，9月7日周五，好意思股“七姐妹”一齐回到8月5日暴跌后的水平。
这次的谷歌案，会再一次暴击如故昏暗掩盖的好意思股科技股吗？
谷歌的告白业务好比“高盛或花旗领有纽约证券交往所”在输掉第一轮反把持讼事一个月后，谷歌再次走上法庭迎战联邦寻查官。这次，法令部宣称谷歌在数字告白界限的把持行动提拔了客户投告白的价钱。
焦点转向了谷歌的告白器用（ad tools）——谷歌2000亿好意思元数字告白业务的抨击组成部分。这些器用让告白买家大略浮浅地购买告白位，并让告白卖家，如网站扫数者，大略出售其告白空间。
好意思国法令部指控，谷歌违背了《谢尔曼反把持法》第1条和第2条：抑止反竞争行动（prohibit anticompetitive behavior）。法令部觉得，谷歌将出书商和告白客户锁定在其居品中。
多年来，谷歌的告白业务广受品评，因为谷歌的告白器用（告白平台）同期参与运作阛阓的多个方面：买方、卖方、告白交往平台——这使得谷歌领有私有的阛阓细察力和潜在的操控智商。
好意思国法令部援用了谷歌一位告白附近的话，该附近暗示，谷歌领有告白销售历程中的多个门径，这就好像“高盛或花旗领有纽约证券交往所”。
法令部和谷歌将在法庭上狡辩什么？具体来见解令部和谷歌在这起案件中的论点。
法令部计较展示谷歌通过收购多家公司徐徐构建了无可匹敌的权柄，并提供管事让告白买家大略在通盘互联网中定位用户。举例，2008年谷歌收购了阛阓超过的数字告白公司DoubleClick，这场反把持诉讼也被称为“DoubleClick审判”。
法令部暗示谷歌的并购计策“为谷歌其后在通盘告白本领行业的排他性行动奠定了基础”。法令部宣称谷歌规章了91%的告白管事器阛阓，并应用其权柄不自制地提拔了客户投告白的价钱。
法令部指出，一些出书商不得不转向订阅等替代形态来保管运营，而其他出书商则如故倒闭。这里的出书商指领有并运营网站、应用措施或其他数字平台的实体或个东说念主，他们通过展示告白来赚取收入。
法令部计较传唤YouTube CEO，DoubleClick未被收购前的副总裁Neal Mohan作证。法令部宣称，DoubleClick的本领使谷歌大略在某些情况下要求出书商必须使用谷歌的告白器用，这意味着在部分在线告白购买历程中，出书商无法使用竞争敌手的管事。
法令部暗示，当今谷歌把持着告白业务，网站创建者的收入少了，而告白客户支付的用度多了。“在无把持的阛阓中，竞争会促使价钱下落，立异性告白本领器用的出现将提拔交往质料，并缩短阛阓参与者的资本。”
再来看谷歌的论点。
谷歌持久以来一直反驳对其把持在线告白阛阓的指控，指出包括Meta在内的竞争敌手的阛阓份额也不少。
谷歌暗示，告白营业两边有许多采取，尤其是在在线告白阛阓不断演变的布景下，客户常常会混杂使用不同的告白平台。
每天，互联网上进行数十亿次告白拍卖，谷歌的告白器用稳当了这一情况，弥远为客户提供有竞争力的费率，
法令部的诉求将会减缓立异，股票杠杆提拔告枉然，并让千千万万的微型企业和出书商难以发展。
对于并购交往，谷歌主张，此前收购DoubleClick和AdMeld，并不是“遗弃性的收购”，何况监管机构如故批准了这些收购。
外媒暗示，法令部和谷歌齐准备了许多证东说念主，法令部可能传唤的证东说念主包括谷歌告白平台前副总裁Jerry Dischler、谷歌AI履行官Sissie Hsiao等；谷歌可能传唤的证东说念主包括谷歌助手的工程总监Nitish Korula、Meta副总裁Simon Whitcombe等。
要是败诉，谷歌会濒临什么？这一反把持案的关节在于谷歌如何使用其告白居品组合。
要是法令部胜诉，将至少寻求分拆谷歌告白经管套件（GAM），该平台让品牌大略创建和经管告白单位、跟踪告白算作，并允许出书商出售告白库存。
这与谷歌的旗舰平台——谷歌告白（Google Ads）不同，谷歌告白主要用于企业在搜索引擎、网站、YouTube和其他谐和网站上投放告白。
在最近的一个季度中，谷歌母公司Alphabet的告白收入为646亿好意思元，占总收入的三分之二以上。GAM套件是谷歌收罗业务的一部分，第二季度的收入为74亿好意思元，占告白总收入的11%傍边。
此外，要是法令部胜诉，谷歌可能濒临多半来自告白商的诉讼，他们将要求钞票补偿。Bernstein的分析师暗示，谷歌可能濒临高达1000亿好意思元的诉讼。
大摩觉得，面对谷歌在互联网搜索和告白界限的把持，好意思国法令部主要存眷处理3个问题：竞争强度、数据界限上风和反竞争订价。基于此，大摩猜想了谷歌败诉可能濒临的4种成果。
终结1（可能性最低）：让用户进行屏幕采取并取消独家左券。
浮滥者会基于居品体验和品牌采取搜索引擎，来自欧洲的数据标明，尽管2020年底实施了让用户采取屏幕这一举措，谷歌在出动端仍保执了97%以上的阛阓份额。
因此，这一举措对谷歌的业务影响很小，大摩展望对2028年的息税前利润影响为-2%至+15%，谷歌因为这一措施而极少下落的收入可能理解过较低的流量得回资本（TAC）来对消。
然则，法官但愿互联网搜索界限被谷歌把持的情形能有所改造，因此大摩觉得，好意思国法令部罗致这一举措的可能性最低。
终结2&3（可能性较大）：进一步改进谷歌的数据上风和反竞争订价，饱读舞竞争敌手投资互联网搜索界限。
大摩觉得，罗致一系列措施，包括取消RSA中的排他性条目、让用户进行屏幕采取、允许拜访谷歌的“点击/查询/用户”数据、告白竞价订价规章等，更成心于成立自制的搜索竞争环境，激勉竞争敌手执续投资。
在这些举措下，搜索界限的竞争敌手如Bing、GPT等将会链接投资，鼓吹搜索引擎的各别化，吸援用户，对谷歌的息税前利润产生较大影响。
这些举措短期内可能会还对谷歌的盈利智商酿成压力，从而加速谷歌在搜索居品上的投资和立异速率。
多家公司在搜索界限加多投资也可能带来更优质的用户体验，对社会而言是积极的。
终结4（对谷歌而言最坏的情况）：狂放谷歌在分销左券中的付款智商。
大摩暗示，在最严重的情况下，除了以上措施，法令部可能还会建议狂放谷歌向第三方支付的智商，同期允许其他竞争者开脱竞标。
这一措施对谷歌酿成的负面影响是最大的，因为这将使微软等在竞标苹果的展示位置，致使可能的独占权时更具竞争力。大摩暗示，微软曾试图赢得苹果的搜索合同，但由于谷歌在升沉率、经济效益和用户体验上更具上风，苹果屡次采取和谷歌谐和。
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