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天风证券: 初次障翳中国稀土给以买入评级
发布日期：2025-02-18 12:16 点击次数：85
天风证券股份有限公司胡十尹，刘奕町近期对中国稀土进行盘考并发布了盘考文书《中重稀土龙头新征途》，初次障翳中国稀土给以买入评级。
中国稀土(000831)
依托中国稀土集团，深耕稀土行业
公司是中重稀土龙头，在稀土资源和冶真金不怕火分离端均有布局：在稀土资源端，江华稀土矿是刻下公司的伏击矿源，已于2021年投产，公司2023年稀土矿产量2384吨；圣功寨和肥田稀土矿探矿权办理探转采的关连责任正在激动中，其离子相REO资源储量统统10.14万吨，矿源端的布局为公司发展提供资源保险；冶真金不怕火分离端，公司现存定南大华、广州建丰和中稀永州新材三家冶真金不怕火加工场，冶真金不怕火分离产能达12400吨，2023年实现产量3756吨；蓄意端，中国稀土集团配置前，公司蓄意泉源于五矿稀土集团，连年中国五矿集团蓄意配额踏实，2021年集团领有稀土开拓蓄意2010吨，冶真金不怕火分离蓄意5658吨。
收购矿端钞票，盈利才智大幅改善
江华稀土并表后，公司盈利水平大幅栽种，2023年公司实现毛利率22.35%，环比+5.29pct。具体来看，2023年公司稀土精矿营收5.17亿元，实现毛利率78.13%，是公司伏击的功绩泉源。伏击的是，作陪后续集团矿产资源抓续注入，公司盈利才智有望再上一台阶。
稀土行业新一轮周期将至
稀土行业基本面孔已发生潜入变化——供选拔需求均发生重塑，具体而言：供给端已酿成南北大集团主导面孔，需求端酿成以新动力及节能为主导的支配限制。总体上，辉煌私募稀土行业供给刚性，而卑劣需求由新动力和节能电机等的带动下有望实现长周期高景气，同期伴跟着《稀土处罚条例》落地本质，稀土行业重塑也将抓续进行。基于此，咱们以为稀土价钱核心有望暴露栽种，更为伏击的是，价钱飞腾抓续性以及盈利好意思满度有望获得大幅改善，由此带来的股价对稀土价钱的弹性也将进一步放大，板块投资契机突显。
盈利预测及投资提议：
公司是中重稀土龙头，资源资质后天不良并抓续进行矿端整合，后续盈利才智有望再上一台阶。更进一步，在稀土行业供需面孔抓续优化的大布景下，行业有望迎来弥远景气周期。假定2024-2026年氧化镨钕均价分手为39/50/60万元/吨，氧化镝均价为183/220/240万元/吨，氧化铽均价分手为575/660/800万元/吨，咱们展望2024-2026年公司营收分手为25.25/37.78/45.41亿元，归母净利润分手为-3.02/3.16/4.49亿元，公司是中国稀土集团核心上市公司，并有望抓续进行矿端整合，初次障翳给以“买入”评级。
风险指示：国内稀土产业计谋变动风险、卑劣需求不足预期风险、国外稀土矿供应大王人加多风险、测算偏差风险、盘考文书使用的公开贵府存在更新不足时的风险
证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据计较，华福证券王保庆盘考员团队对该股盘考较为深入，近三年预测准确度均值为51.09%，其预测2024年度包摄净利润为盈利1.51亿，凭证现价换算的预测PE为215.14。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；昔时90天内机构方向均价为34.98。
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