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公共糖主产国供应存缩减预期 短期供需错配助力糖价偏强运行


发布日期:2024-10-25 15:04    点击次数:153


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  受巴西主产区10月驱动降水以及巴基斯坦决定出口糖的影响,连涨多日的原糖价钱小幅回调,可是在偏紧商业流下,原糖主力合约再次反弹回22好意思分/磅以上,不时强势。国内宏不雅暖意突显,商品全体价钱企稳,国产糖库存偏低,糖价短期或偏强运行。

  宏不雅转暖带动巨额商品价钱上行

  在海外宏不雅方面,9月19日,好意思联储晓谕将联邦基金利率的见地区间从5.25%~5.50%降至4.75%~5.0%,降幅为50个基点。这次降息最驱动利空,可是在市集团结好意思联储这次降息选定50个基点而非传统的25个基点,是为之后加多更多的计策调养空间,升迁好意思国经济软着陆的概率后,因糟蹋50个基点降息的行情完了,市集出现快速的反弹。

  在国内宏不雅方面,跟着好意思联储降息50个基点,海外利差矛盾短处,国内计策窗口得以开放。政事局会议定调,垂危经济部门联接密集召开新闻发布会,公布一揽子增量计策,包括降准50个基点,且年底前可能择机再降25~50个基点;7天期逆回购操作利率下调20个基点,瞻望带动MLF下调30个基点,LPR和进款利率下行20~25个基点;裁汰存量房贷利率并团结首套房和二套房的贷款最低首付比例;使用货币器具相沿股票市集流动性。市集脸色显豁规复,市集信心增强,股市带动商品价钱上行。宏不雅利好频出,偏暖的大环境为糖价起到助推作用。

  公共糖市集商业流仍依赖巴西

  9月下半月,巴西中南部地区甘蔗入榨量为3882.8万吨,较旧年同期的4495.2万吨减少612.4万吨,同比降幅为13.62%;甘蔗ATR为160.01kg/吨,较旧年同期的154.27kg/吨加多5.74kg/吨;制糖比为47.79%,较旧年同期的51.10%减少3.31个百分点;产酒精22.35亿升,较旧年同期的22.29亿升加多0.06亿升,同比增幅为0.26%;产糖量为282.9万吨,较旧年同期的337.6万吨减少54.7万吨,同比降幅达16.21%,比较预期的289.8万吨稍有下落。

  同期,巴西9月出口糖和糖蜜395.38万吨,较旧年9月的320.5万吨加多74.88万吨,增幅为23.36%。本年度巴西累计出口量达到2967万吨,同比加多37%。公共糖商业流仍蚁合在巴西,并瞻望对巴西原糖的需求短期内不会裁汰。主要原因在于,网上配资印度除了重启制醇讨论除外,近期,印度的酒精羼杂讨论正在寻求政府部门的相沿,讨论商议在柴油中羼杂15%的酒精。印度本年糖出口延伸的可能性大大加多,因此,对巴西原糖的需求在斋月将进一步增强,即11月至来岁1月这一本领。

  市集也驱动担忧巴西下个榨季的产量,从2023年年底于今,巴西天气一直处于干旱状态,巴西雨季始于10月初,本年领先瞻望10月中旬巴西中南部主产区圣保罗州将迎来降雨,可是把柄最新天气模子,雨水将推迟到10月19日才到来,抓续降雨从10月22日驱动。这也意味着,2025/2026榨季巴西甘蔗的栽种将受到影响,巴西2025/2026榨季出现延伸供应的预期。从原糖3/5月间价差中,不错看到市集对下榨季的担忧。原糖3/5月间价差波及年内高点,见地是在一季度完了和二季度的贯串当中眩惑更多可用的糖量。

  小心短期供需错配带来的反弹

  按捺9月底,2023/2024榨季中国食糖产销完了,宇宙累计销售食糖960.6万吨,同比加多107.45万吨,增幅12.6%;累计销糖率96.41%,同比加速1.34个百分点。8月底驱动朔方销区销售速率加速,宇宙9月销糖74万吨,同比加多30万吨。原因主要在于,销区糖浆糖粉管控,开释出部分对白糖的需求。

  按捺9月底,国内食糖工业库存为35.72万吨,同比减少8.5万吨,减幅达19.22%。期末结转库存为近5个榨季最低。广西第三方库存不足30万吨,广西糖集团库存不足10万吨。现货市集上糖源少,陈糖现货价钱坚挺,按捺10月15日, 陈糖高基差不时。市集买涨不买跌的特质显豁,以致出现销区少部分末端罗致20~30元/吨市集溢价也要买糖的情况。可是新糖报价相对陈糖偏低,以主力合约升水20~60元/吨为主。新榨季驾临之前,需要小心陈糖和新糖的价钱贯串问题。

  巴西干旱以及失火激动原糖强势上行,郑糖陪同反弹,但幅度不足原糖,短期瞻望围绕5900元/吨一线震憾。期末结转库存偏低,小心新榨季供应之前,短期供需错配带来的反弹。

  (作家单元:中州期货)天宇优配